2018年开局，转债市场出现明显反弹。据wind资讯统计，1月23日，中证转债指数震荡走高，收盘大涨1.65%报306.45点，1月24日，中证转债指数早盘小幅高开于306.48点，全天逐步攀升并突破310关口，收盘于高位窄幅震荡，盘中最高触及310.23点，创2017年12月6日以来的新高，截至收盘大涨1.18%报310.07点。

可转债行情“坐电梯”  开年以来“空转多”

1月28日晚间，江阴银行(002807)发布《公开发行可转换债券网上中签率及优先配售结果公告》。公告显示，本次江阴银行可转换债券发行规模为人民币20亿元，共计发行2000万张，网上中签率为0.1389%。

年初以来伴随股市的大幅上涨，叠加短期供给的放缓，转债市场也迎来一波大涨，大部分个券均有不同程度的上涨。可转债属于监管放心、投资者乐于配置、上市公司低成本融资的产品，申购的资金踊跃，中签率也较低。如前期刚刚完成发行的常熟银行可转债中签率0.19%，去年发行的光大银行、宁波银行可转债中签率分别为0.5%和0.05%。从江阴银行发行的情况来看，可转债申购仍是“一债难求”，中签率低至0.1389%，投资者信用申购盛况空前，申购金额达到9072亿。

自去年四季度以来，可转债发行经历了过山车式的行情，自2017年第一只出现“破发”的宝信转债后，“弃购”现象也开始变得更为平常，据公开数据显示，蒙电转债弃购比例为11.21%、吉视转债弃购比例为16.11%。尽管弃购部分由承销商包销，但也明显看出，投资者对于可转债的热情正在迅速降温。伴随参与人数减少，可转债网上申购中签率呈现逐步走高的趋势。作为“信用申购”后发行的第一只可转债，雨虹转债的中签率仅为0.0013%，而到蓝思转债、东财转债发行时，中签率分别达到0.33%、0.4%。

较2017年底近六成可转债破发不同，进入2018年之后，可转债破发行情已开始修复，截至1月28日，新规后上市的30只可转债仅5只处于破发状态。

破发面积减少 优良转债大浪淘“金”

创新业务投资部认为，伴随着去年下下半年可转债大规模发行，很多新上市品种已经跌破面值。投资可转债的好处是可估算出它的最大下跌幅度及区间，在无信用风险的前提下，质量优异的品种，可以考虑在大跌时慢慢买。在相对较低的价位配置可转债，中长期可以提高综合收益，为投资者带来较好的投资回报。

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