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中融基金:全球降息潮再起 十年国债破前期低点
市场说来源:中融基金发布时间:2020-03-06
从最新疫情数据来看,国内疫情已经得到有效控制,湖北以外地区的当日新增确诊人数维持低位,主要为境外输入和少数聚集型病例,湖北地区当日新增确诊已降到120人左右,并有望在短期内降到两位数。海外疫情不容乐观,据世卫组织数据显示,全球已有约79个国家感染新冠肺炎,其中韩国、日本、意大利、伊朗等国家相对严重,韩国已经有社区传染病例出现,预计海外新增确诊病例可能进一步加速增长。
海外疫情的扩散,加大了全球经济增长的不确定性。北京时间3月3日晚,美联储(意外)宣布降低基准利率50个基点,并将超额准备金率下调50个基点,美联储提前降息旨在稳定市场情绪,对冲疫情扩散风险。此后多国央行跟进,还有多个国家倾向于在货币政策上“做出积极调整”。海外的集体降息操作,为国内央行货币政策进一步打开空间,为了对冲疫情对一季度经济的影响,不排除会有更加宽松的货币政策出台。
从日度数据来看,返程人数已恢复到8成以上,复工率接近8成,而实际复产效率可能偏低。从结构上看,规模以上工业企业复工进度相对较快,尤其是部分发达地区已经恢复到9成以上,中小企业的生产仍然存在一定困难,国家陆续出台对冲政策,帮助中小企业尽快复工复产。
债券市场方面,受全球降息潮影响,国内债市收益率出现快速下行,十年国债突破2016年最低点2.64%,活跃券190015最低2.615%成交。展望后市,我们认为海外疫情的扩散对国内经济的修复形成拖累,逆周期调节政策或将继续加码,同时海外的降息潮也打开了货币政策空间,债券仍具有良好的配置价值。

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