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中融基金:无需担忧市场调整,宏观基本面将对A股形成支撑
市场说来源:发布时间:2020-05-15
本周(5月6至5月8日)A股市场继续上涨。全周上证综指上涨1.23%,沪深300指数上涨1.30%,创业板指数上涨2.70%,中小板指数上涨2.04%。

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行业方面,本周电子、家用电器、商业贸易、食品饮料、国防军工居前。电子行业本周涨幅第一。随着疫情管控逐步放松,4月社会消费品零售增速大幅改善,相关的食品饮料、商业贸易等消费行业出现上涨。另外4月地产销售数据较好,也带动了家电行业上涨。国防军工在整体市场风险偏好提升的情况下也有较好涨幅。
 
本周多项宏观数据发布,显示出中国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。其中,社会融资与信贷数据超出市场预期,总量与结构均向好;CPI加速下降,给宽松货币政策实施打开更大空间;固定资产投资、房地产销售等降幅大幅收窄。政策层面,“六稳”、“六保”在各种场合被多次提及,我们也预期未来财政政策会发挥更加积极的作用。综合来看,虽然外部环境持续存在不确定性,但国内宏观基本面将对股市产生较好支撑,建议均衡配置基建、消费、医药、科技。

美国对国内半导体代工厂启动半导体“无限追溯”机制  将倒逼国产替代加速

当地时间4月27日,美国商务部宣布新的出口管制措施,旨在防止中国,俄罗斯和委内瑞拉的实体通过民用供应链或在民用供应链下获取发展武器,军用飞机或监视技术的美国技术,然后利用到军事和军事最终用户。5月12日美国半导体设备制造商LAM(泛林半导体)和AMAT(应材公司)等公司发出信函,要求中国国内从事军民融合或为军品供应集成电路的企业,不得用美国清单厂商半导体设备代工生产军用集成电路,同时“无限追溯”机制生效。

美国方面的“卡脖子”短期内或对产业链产生一定负面影响,但更让我们清楚认识到短板所在,加速半导体研发,掌握从材料、设备到设计、封装的全产业链。国产替代是一个持续的过程,也将驱动半导体产业中长期行情。从行业周期来看,全球半导体销售额同比增速自2019年下半年开始触底反弹,目前受疫情影响有所放缓,但仍处在上升通道,也给国内企业提供了机遇,实现螺旋式提升。中共中央政治局常委会于5月14日的会议中提出“要发挥新型举国体制优势,加强科技创新和技术攻关,强化关键环节、关键领域、关键产品保障能力”,我们也预期自主创新将会替代技术引进,加速国内半导体产业进步。

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