2020年上半年过去了，公募基金的业绩也都出炉，在wind里迫不及待的分类别仔细研究了一番，不由得感慨公募基金的发展真的进入了一个黄金时代，这很像一个金融产品的大型超市，各类产品应有尽有，顾客们各其所需，不同的需求都能得到满足。赵老师今天就说几点自己感触较深的地方。

一、基金业绩分化明显，科学选基正当时

数据来源：wind资讯   时间：2020年1月1日-2020年6月30日

上半年混合型基金平均涨幅16.66%，股票型基金业绩平均涨幅13.05%，混合型基金的仓位一般是低于股票型基金的，但是业绩上，却领先股票型基金3.61个百分点，分析原因，股票型基金在平均业绩的计算上面，会被一些行业类基金（比如今年以来业绩不理想的能源主题、银行、金融地产基金）所拖累，市场的结构分化过于严重，混合型基金存在较少的行业比例约束，基金经理主动选股选行业的能力更容易发挥。

混合型基金平均涨幅16.66%，但是基金的业绩分化巨大，业绩涨幅超过50%的基金接近百只，这其中并非全部是集中度较高的类行业基金，不少品种是“研究精选”、“主题轮动”等全市场投资策略，另一方面在近4000只混合型基金里面，业绩中位数为11%，低于平均16.66%的水平，超过10%的基金上半年业绩低于3%。

股票型基金的业绩分化差异也十分巨大，头尾基金品种业绩差异超过100%，抛开行业型基金，主动管理股票型的品种业绩差异头尾也超过了40%。

除了权益类基金业绩分化之外，债券型基金的业绩分化也较为突出。平均涨幅2.01%，中位数1.77%，10%的品种业绩在3%以上，同时有1/5的基金没有跑赢货币基金。

感想：随着二级市场投资品种的日益丰富，在基金投资过程中，选基金的能力变得日益重要，同一类型的品种拉长时间看，业绩千差万别，这其中原因有基金经理个人能力问题、有基金公司投研实力差异、也有市场本身的原因，这就要求我们在选基金品种时，要提高科学性。

二、医药基金独霸排行榜前列，消费科技类基金业绩仍然居前

今年上半年所有公募基金中医药医疗行业的基金产品业绩最为亮眼，在主动管理的股票型基金的前20名里面，我们发现有18只医药医疗行业基金，可以说独霸排行榜前列。统计了所有医药医疗行业基金，2020年上半年业绩平均涨幅为52.56%，毫无争议的排在所有行业类别基金的第一名。

参照wind资讯的分类和信息，上半年消费、科技行业基金的业绩涨幅，消费主题基金平均涨幅24.82%，科技主题基金平均涨幅为33.00%，在各类行业基金中排在前列。

感想：今年经济增速下滑明显，但是个别行业板块却出现靓丽的表现，这就像一堂经典的股市教育课，可以让我们深度的思考和学习总结股市的运行规律。由于短期这些公司的基本面无法得到证实，但是市场资金对这几个行业的固有认知是未来长期大方向向好，景气度也都在上行，产业趋势不错，政策上也会扶持。大方向确定了，加上流动性宽松的配合，这些板块便容易出现持续的上涨。

三、未来债券型基金中二级债基或更有生命力

债券型基金上半年平均收益率为2.01%，这个收益率吸引力不足，在品种方面，纯债债基的收益率都比较平淡，还有不少纯债品种为负收益，这在之前市场中很少出现，二级债基和可转债基金的收益率都具有吸引力的，根据wind统计排名前20的债基，半年涨幅大部分在7-10%的区间，加上3-5%的最大回撤，很适合长期稳健的资金。

感想：由于权益市场波动性较大，债券型基金是稳健型投资者比较重视的一类产品，但是目前全球都处在低利率的宏观环境之中，如果我们投资纯债类基金，虽然比较稳健，但是收益率落显平淡，还可能会遇到类似5月份债市的回调带来的净值回撤。二级债基由于可以有20%的权益仓位，可投资范围更广，凸显出“固收+”策略天然的大类资产配置优势。今年上半年的债券型基金的表现，就为我们上了一堂生动的课，也许在未来很长时间里，低利率环境下，债券类基金的中的二级债基会是不错的选择。

说到二级债基，目前我们正在发行的一款“咸甜皆宜”攻守兼备的二级债基——中融融慧双欣一年定开债券。由固收基金经理哈默执掌，权益团队实力护航。享受当前低利率环境，配置正当时。

文中数据来源：wind  2020.1.1-2020.6.30

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者认购（或申购）基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书等法律文件。投资者应远离非法证券活动，严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。