一周回顾

本周（11月16日至11月20日）A股市场表现分化，因银行、钢铁等权重板块上涨较多，大市值公司较多的上证综指等大幅反弹，而中小市值指数出现一定调整。其中，上证综指全周上涨2.04%，沪深300指数上涨1.78%，中小板指数略跌0.10%，创业板指数下跌1.47%。

行业方面，本周有色、采掘、国防军工、钢铁、银行涨幅较大。动力电池预期较好，带动锂、钴等上游有色金属价格上涨，行业指数也有较好表现。焦炭需求旺盛，板块估值较低，采掘行业指数涨幅居前。十四五期间加大国防开支，本周国防军工行业指数受益。钢铁、银行主要受益于低估值，在年底震荡行情中具有较好防守性，也受到投资者欢迎。

本周国务院常务会议提出针对提振汽车、家电家具、餐饮、旅游等做出部署，要求促进家电家具家装消费，鼓励地方对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴；稳定和扩大汽车消费，鼓励各地调整优化限购措施，增加号牌指标投放，要开展新一轮汽车下乡和以旧换新。

展望2021年，投资趋稳，在海外疫苗出现较大进展、生产端有望大幅恢复的情况下，中国出口还会保持强势，制造业产业链也将继续修复。而国内随着疫苗面世，线下消费回暖，鼓励消费政策刺激下，消费增速或将加速反弹。我们继续看好大科技和大消费，寻找结构性机会。

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