本日A股大幅下挫。各宽基指数中，上证指数下跌2.17%，沪深300指数下跌3.19%，中小100指数下跌3.61%，创业板指数下跌4.3 %。

行业方面，综合、建筑装饰行业指数略有上涨，其余全部下跌。

近期俄乌战争是全球股票市场关注的主要矛盾，自上周以来美国、日本、欧洲等主要经济体股票指数都在下跌，A股也未能幸免。战争带来的影响主要有两点：【1】降低市场风险偏好，投资者避险情绪明显，黄金价格上涨；【2】作为资源出口大国的俄罗斯受到主要国家制裁，以石油、天然气为代表的大宗商品供给受限，市场担忧通胀上升，或因此对全球经济形成抑制。

我们在此前的点评中提到，A股市场主要受国内经济增长的影响，海外并非主要变量。对于俄乌战争的走势我们很难预测，但参考2008年俄罗斯与格鲁吉亚、2014年克里米亚战争，持续时间均在2周左右，对A股市场的冲击也在逐渐减小。

全国两会召开，政府工作报告定调2022年经济增长，我们较乐观。在2021年较高基数下，仍然定下5.5%的增速目标，体现出对十四五期间及2035年长期经济目标的坚持。稳增长政策全面推出，包括“适度超前开展基础设施投资”、“多措并举稳定外贸”、“继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新”、“加强县域商业体系建设，发展农村电商和快递物流配送”等，在投资、外贸、消费方面都进行了部署。总量政策定调“宽财政+稳货币”，对股票市场友好。

我们认为A股市场短期内受到通胀预期上升的影响，估值承压，预计宽基指数在看到宏观数据明显拐点前还将继续震荡，建议投资者注意投资标的业绩增速与估值相匹配。方向上短期关注铝、钾肥、磷化工、石油化工、纯碱等受益于PPI上涨的行业，中长期从景气度出发建议关注新能源、医疗服务、高端制造、线下消费等机会。