含权的二级债基具备“攻守兼备”的特征，主投债券，少量仓位投股票，既具有债券基金的稳健特性，又能分享权益市场的弹性收益机会，兼顾弹性和相对稳健的属性，或是求稳求进的投资利器。

二级债基在波动较低的同时能实现较佳回报。过去五年，二级债基指数收益率达16.71%，高于同期纯债基金指数、混合基金指数、股票基金指数；其年化波动率为4.14%，低于同期混合基金指数、股票基金指数。因此，对于不能忍受股市大幅波动的投资者而言，配置“债券打底、权益增强”的二级债基，不失为一种缓解投资焦虑的新选择。

数据来源：wind，统计区间为2020.07.01-2025.06.30。其中二级债基表现选用指数万得混合债券型二级指数（885007.WI）数据，纯债债基指数代码为930609.CSI、股票基金指数代码为H11021.CSI、混合基金指数代码为H11022.CSI。历史数据不预示未来表现，不构成投资建议。

二级债基业绩表现相对稳定。从近10年每个自然年度来看，混合债券型二级基金指数相对沪深300的收益波动更小，在2016、2018、2021、2022及2023沪深300指数为负收益的年份中，混合债券型二级基金指数表现相对亮眼，其中2021年及2023年均为正收益。

 数据来源：wind，截至2024.12.31，指数涨跌幅不预示基金涨跌幅，不构成投资建议。

2024年全年债券市场演绎了一轮上涨行情，在降准降息等政策宽松预期与“资产荒”的推动下，流动性宽松与机构欠配压力共同推动债市收益率单边下行，债券类资产收益率显著上升。与此同时，“924新政”后，股市显著回暖，权益市场整体收益转正，尤其进入2025年之后，权益市场连续上涨，市场活跃度提升，为二级债基带来了较可观的收益。

权益市场方面，近期A股市场出现了一定幅度的调整，市场理性预期正在逐步回归，阶段性调整有助于市场估值和交易结构的进一步优化。阶段性调整为投资者带来了新的布局窗口，无需过度担忧短期波动，可以结合自身风险偏好，持续关注基本面稳健、具备长期成长潜力的优质赛道。

债市方面，当前债市具备较强配置价值，原因有三：一是债市此前波动受股市持续上涨抬升风险偏好影响，随着交易盘久期下降与市场杠杆率下行，未来股债跷跷板效应对债市的负面影响或减弱；二是基本面方面，经济数据已现下滑迹象，预计美国对外关税落地后出口压力仍强，且下半年政策以存量政策使用为主；三是经济结构上，产能过剩、居民收入增速不高、消费率低、企业利润率低、投资意愿差等问题仍存，经济面临挑战。短期债市受股市情绪影响呈波动态势；但中长期，若股市调整，债市或将迎来明显上涨机会，债市资产具备长期投资价值。

在此背景下，“债券打底、权益增强”的二级债基，通过多元化资产配置，有望持续为投资者提供较好的投资收益。欢迎关注今日发行的国联稳健添益债券（A：024081 C：024082）~

1）定位“低波固收+”：国联稳健添益债券定位为“低波固收+”，以绝对收益作为运作目标，将超八成仓位配置纯债资产，构建安全垫；近二成仓位分散布局多元权益资产，追求收益弹性。力求收益向高波靠拢，回撤向低波收敛。

2）策略稀缺性，多资产赋能“加”：本基金资产选择包含纯债、转债、股票。其中，转债资产天然低波动高收益属性，叠加量化交易套利增厚收益；固收底仓更开放与灵活，由于二者极端风险情况会相互对冲（利率上行权益涨），因此相比纯债产品，固收“加”的底层可以采取更灵活配置思路，在享受多资产收益增强的同时，对冲回撤（Barra风控系统以及OBPI回撤控制）。

3）双基金经理实力在线：拟任权益基金经理王喆，国联基金总裁助理、多策略投资部总经理、权益投研部总经理，10年证券从业经历，4年基金管理经验。穿越牛熊周期，善于以量化策略捕捉市场机会，主要研究范围含股票多因子、大类资产配置、基金评价、衍生品等；拟任固收基金经理杨宇俊，国联基金固收投资三部总经理，12年证券从业经历，7年基金管理经验。投资风格稳中求胜，布局趋势，积少成多，对固收投资具有深入全面的认识和理解，擅长宏观分析、通过自上而下的方式把握债市趋势。